Là mối quan hệ giữa giá thị trường và thu nhập trên mỗi cổ phần. Trong đó, giá thị trường là giá mà tại đó cổ phiếu đang được mua bán; EPS được định nghĩa như bài viết trước.

P/E = Giá cổ phiếu / EPS

P/E thấp là tốt với tiền đề là EPS phải ổn định hoặc tăng trưởng. Điều này có nghĩa là công ty vẫn làm ăn tốt và giá cổ phiếu trên thị trường vẫn chưa phản ánh đúng với giá trị thật của nó. Trong trường hợp EPS âm hoặc thấp trong thời gian dài thì chỉ số P/E không mang nhiều ý nghĩa, P/E thấp chỉ đơn giản bởi vì công ty không có gì nổi trội và nhà đầu tư không mặn mà gì với cổ phiếu người mua ít, người muốn bán nhiều thì giá sẽ ngày càng giảm P/E ngày càng thấp.

P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho một đồng thu nhập bao nhiêu, giả sử toàn bộ lợi nhuận của công ty đều chia cổ tức cho cổ đông thì P/E còn mang ý nghĩa là nhà đầu tư mất bao nhiêu năm để thu hồi vốn ở giá mua hiện tại. Nếu hệ số P/E cao thì điều đó có nghĩa là nhà đầu tư dự kiến tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp cao trong tương lai; cổ phiếu có rủi ro thấp nên họ bằng lòng mua với giá cao.

Do đó trên lý thuyết P/E thấp là tốt nhưng hiếm khi nhà đầu tư có cơ hội mua được cổ phiếu tốt với mức P/E hời (Điều này chỉ đến ở một số giai đoạn hoảng loạn của thị trường và nhà đầu tư cũng phải thật sự bản lĩnh mới có thể nắm bắt được).

Khi EPS âm thì P/E không có ý nghĩa, do đó bạn phải sử dụng các công cụ định giá khác